并购交易概述 - 户外装备巨头探路者拟合计斥资6.78亿元人民币收购两家半导体公司51%的股权，其中贝特莱交易对价3.21亿元，上海通途交易对价3.57亿元 [1][3] - 截至今年前三季度末，探路者账上货币资金约7.64亿元 [4] - 本次交易不构成重大资产重组，经公司董事会审议批准后即可实施 [3] 标的公司情况 - 贝特莱是数模混合信号链芯片领域的领先设计企业，在智能门锁指纹识别领域位居行业首位 [5] - 上海通途的视频压缩、AMOLED显示驱动及视频处理三大IP技术处于行业领先地位，IP已成功授权超过20家中大型芯片公司 [5] - 贝特莱2025年1—8月实现营业收入约1.66亿元，净利润约1773.36万元，实现扭亏为盈 [8] - 上海通途2025年1—8月实现营业收入约1.05亿元，净利润约1888.61万元 [9] 交易估值与业绩承诺 - 贝特莱股东全部权益估值6.506亿元，较净资产增值5.1亿元，增值率363.26% [8] - 上海通途股东全部权益估值约7.03亿元，较净资产增值6.71亿元，增值率高达2119.65% [8] - 交易对方承诺贝特莱2026年、2027年及2028年净利润分别不低于3370万元、4770万元和6860万元 [8] - 交易对方承诺上海通途在业绩承诺期内累计净利润不低于1.5亿元 [10] 公司战略与业务整合 - 探路者自2021年开始跨界布局芯片，目前以G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂为载体从事芯片业务 [5] - 2022至2024年，公司芯片业务营业收入分别约为842.72万元、1.33亿元、2.22亿元，占营业收入比重从0.74%上升至13.97% [11] - 2025年上半年，公司芯片业务实现营业收入约1.15亿元 [11] - 收购旨在与现有芯片业务形成深度互补，整合技术、产品与客户资源，提升综合竞争力 [11] 市场与行业背景 - A股公司并购半导体资产的现象持续升温，源于政策支持、行业周期、技术整合需求及市场对新兴技术领域的强烈预期 [6] - 半导体IP相关行业正处于技术革新与市场需求双重驱动的黄金发展期，兼具技术壁垒与成长弹性 [7] - 上市公司跨界并购半导体公司，若整合成功，有望为企业带来新的增长点，提升整体估值 [6] 公司近期表现 - 自2021年以来，公司归属净利润逐年走高，2024年达到1.07亿元 [12] - 今年前三季度，公司营收约9.53亿元，同比下降13.98%，归属净利润约3303.7万元，同比下降67.53% [12] - 业绩变动原因包括户外业务销售不及预期，以及芯片业务受汇率波动影响产生汇兑损失 [12] - 10月20日至12月1日，公司股价区间累计涨幅达42.77%，同期大盘涨幅为3.61% [12]