市场整体表现与趋势判断 - 本周A股市场走出修复行情，小盘股、微盘股表现较好，创业板指数、国证2000指数周涨幅均超过4% [1] - 年末是业绩真空期、政策真空期，宏观事件驱动减少，市场缺乏上冲动力 [2] - 自11月14日以来，A股市场成交额已连续11个交易日跌破2万亿元大关，年末交易清淡，市场观望情绪较浓 [2] - 市场震荡大概率要维持到12月上旬结束，主要关注12月三大宏观事件：中共中央政治局会议、中央经济工作会议及美联储利率决策 [2][3][4][5] - 上证指数在11月21日跌破了9月以来的上升趋势线，科创50指数跌破了9月中旬以来的箱体底部，指数未来一两周甚至更长时间内难以再创新高的概率较高 [6] - 上证指数上方面临两个重要压力位：11月21日的跳空缺口和11月20日的中继平台高点3967点附近，在大盘自4月7日以来上涨近1000点的背景下，需保留市场展开中期震荡回落的可能性 [6] - 下周前半周，大盘还有上行动力，后半周则需观察市场内在动力的强弱 [8] - 本轮反弹时间略有不足，延续至下周前半周是大概率事件，下周后半周开始需观察市场对三大宏观事件的预期及事件落地后的反馈，并观察市场能否放量站上2万亿成交额大关 [10] 宏观与市场积极信号 - 离岸人民币汇率本周再创新高，这是一个积极的信号，但其能否对市场形成及时正反馈仍需观察 [7] - 11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [7] - 市场预期美联储12月降息概率达到80%，若美联储降息，贵金属（黄金、白银）及铜的机会较好 [10] 关注板块与投资机会 - 本周行情基本是板块个股的修复性行情，有催化因素的板块反弹高度更高，如锂电、AI硬件等 [8] - AI应用和商业航天板块本周有不错表现，部分个股大幅上涨 [9] - AI应用方面，部分高辨识度个股尚未开始上涨，值得关注 [9] - 商业航天板块后续催化依然密集，国家航天局设立商业航天司将持续推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益，其行情可先类比去年的低空经济行情 [9] - AI硬件方面，中际旭创是前几个月及近期修复行情中的绝对龙头，其表现对AI硬件方向非常关键 [9] - AI端侧方面，市场传出某大厂将推出AI手机的传闻，可观察消费电子核心股表现，若表现较好则板块会有活跃机会 [9] - 锂电与储能上游的涨价、固态电池、人形机器人等方向也值得关注 [9] - 工信部部长指出要加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争 [10] - 上述板块（AI应用、AI硬件、商业航天、锂电与储能、人形机器人等）是牛市“五朵金花”，开启板块行情的关键在于有核心股走出持续性的引领行情，若无持续性则更多是部分分支受消息刺激的上涨行情 [10] - 从4月以来的板块涨跌幅及题材新颖度来看，商业航天在当前有一定的优势 [10] - 若板块核心股持续性不强，则应以低吸为主，不追涨 [10] - 除“五朵金花”外，受益于美联储降息预期的有色、化工板块也值得关注 [10]