分析师大会核心观点 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开，浙商证券首席经济学家李超团队获宏观经济第一名 [1] - 李超提出分析宏观经济的"四层次"框架：中美博弈决定风险偏好、社会稳定决定政策底线、结构转型决定产业方向、经济增长决定底线速度 [1] - 李超认为A股市场还有非常大的上涨机遇，但2026年外部事件冲击不会缺席，建议投资者在"科技/红利"之间做动态再平衡，而非单边押注 [1] 利率下行环境下的投资策略 - 利率下行受益品种主要有两类：科技股与红利股 [1] - 科技股"看远方现金流"，利率越低，其估值越能提升 [1] - 红利股"看当下票息"，当债券息率低于分红率时，资金会自然流入 [1] - 这两类资产对风险偏好的"口味"相反 [1]