整体市场情绪 - 投资者以分化且复杂的视角展望2026年资产前景，市场情绪由对人工智能驱动科技股的谨慎乐观、对美联储降息路径的高度关注以及对黄金等避险资产的偏好主导 [1] - 调查在2025年仅剩20个交易日之际进行，揭示了投资者在关键资产类别上的最新动态 [1] 股市展望 - 科技与媒体电信行业是2026年最受青睐的投资领域，尽管近期市场出现从科技股向防御性板块的轮动 [1][5] - 消费板块是最不被看好的板块 [3] - AI发展势头的放缓被视为股市面临的最大潜在风险，其次是对经济增长恶化的担忧 [1][5] 利率预期 - 投资者普遍预期美联储将在2026年上半年启动降息周期，34%的受访者认为到2026年底联邦基金利率将处于3%至3.25%区间 [6] - 有观点认为当前降息预期可能过于乐观，考虑到美联储官员近期的鹰派言论以及政府停摆结束后经济反弹可能带来的强劲第一季度GDP数据，上半年降息两次的可能性有所降低 [8] - 若美联储降息，可能是一次“鹰派降息”，即降息的同时点阵图对2026年的利率预测反而可能上移 [8] 外汇市场 - 超过半数投资者认为美联储的降息周期将是2026年美元走势的最大驱动因素，目前看多美元的人数略多于看空方 [1][9] - 出现显著转变，更多人预计在标普500指数出现大幅回调时美元指数会走低，这与长期的历史模式和“美元微笑”理论相悖 [10] - 投资者预计拉美货币将继续保持强势表现，而日元有扭转颓势的空间 [10] 信用贷市场 - AI主题占据中心位置，超过半数客户预计2026年与AI相关的债券发行规模将在5000亿至1万亿美元之间，70%的受访者预计发行规模将超过5000亿美元 [11] - 市场对AI概念股的热情似乎正在降温，只有15%的受访者预计投资者对AI概念股的热情会进一步升温 [13] - 投资者预计美国高收益债和投资级债的表现将趋于温和，高收益债中的消费/零售板块被视为潜在薄弱环节，政策、资金外流和地缘政治被视为最大信用风险 [13] 大宗商品 - 市场情绪明显分化，69%的受访者看涨黄金，而52%的受访者看跌石油 [2][14] - 央行购金和对财政状况的担忧被视为2026年黄金价格上涨的主要驱动力，投资者因此保持建设性看法 [16]