铜价与市场表现 - 上周铜价全线上涨，沪铜价格涨至8.74万元/吨，周涨幅2.07%，伦铜价格涨至10985美元/吨，周涨幅2.66%，美铜价格涨至5.28美元/磅，周涨幅5.64% [1] - 截至2025年12月1日09:48，国证有色金属行业指数强势上涨4.20%，相关成分股如白银有色上涨9.96%，江西铜业上涨9.72%，兴业银锡上涨9.53% [2] - 有色ETF基金(159880)上涨4.18%，最新价报1.8元，该基金紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] 库存与供需基本面 - 国内铜库存大幅下降，沪铜库存为9.79万吨，环比减少11.46%，国内电解铜社会库存为17.35万吨，环比减少10.80% [1][2] - 海外库存表现分化，伦铜库存为15.94万吨，环比增加2.84%，纽铜库存为41.87万短吨，环比增加3.93% [1] - 需求端电解铜杆周度开工率为69.19%，环比减少0.88个百分点 [2] 行业动态与机构观点 - 中国铜原料联合谈判小组(CSPT)成员企业达成共识，计划在2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，以改善铜精矿供需基本面 [1] - 机构指出，持续低迷的铜精矿加工费有望回升，铜冶炼利润周期有望见底，精炼铜产量减少将驱动铜价上行 [1] - 中长期看，铜矿资本开支不足且供给端扰动频发，供需格局或由紧平衡转向短缺，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [2] 指数与基金构成 - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模与流动性突出的50只证券作为样本，反映行业整体收益表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比52.34%，包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等 [3] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码包括A类021296、C类021297等 [4]