文章核心观点 - 主要宽基指数将于12月进行成分股定期调整，调整结果已公布并将于12月12日或15日生效，跟踪指数的ETF将相应调仓 [1][3] - 指数调整引发市场高度关注，原因在于挂钩ETF资金规模庞大、指数市场代表性强且是市场压舱石、以及其作为主动权益基金业绩衡量标尺 [9][10][11] - 指数调整对涉及个股会产生资金流动影响，调入个股有增量被动资金流入预期，但调整结果可能被提前博弈，个股长期表现终将回归基本面 [14][15] 主要指数调整概况 - 沪深300指数：更换11只样本，调入胜宏科技、东山精密、瑞芯微、光启技术、光线传媒、指南针、国联民生等11股，调出福斯特、福莱特、TCL中环、潞安环能、一汽解放等11股；调样后信息技术行业样本数量增加4只、权重上升1.46%，通信服务行业样本数量增加2只、权重上升0.75% [4] - 中证A500指数：更换20只样本，调入指南针、永泰能源、卧龙电驱、绿的谐波、国泰海通等20股，调出掌趣科技、人民网、立昂微等20股 [4] - 上证50指数：更换5只样本，调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光，调出中国移动、保利发展、中国铝业、中国中车 [4] - 中证500指数：更换50只样本，调入盐田港、中钨高新、长盛轴承、白云山、天合光能、吉比特等，调出华工科技、涪陵榨菜、指南针、航天信息、中炬高新、国联民生等 [4] - 中证1000指数：更换100只样本，调入风华高科、三钢闽光、中大力德等，调出盐田港、长盛轴承、内蒙一机等 [4][5][6] - 科创50指数：更换2只样本，调入翱捷科技、盛科通信，调出华熙生物、航材股份 [7] - 创业板指：更换8只样本，调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创、长盛轴承、万辰集团、大族数控、珂玛科技，调出碧水源、易华录、天华新能、欧普康视、立华股份、帝尔激光、怡合达、华厦眼科 [7][8] - 创业板50指数：更换5只样本，调入常山药业、菲利华、长芯博创、金力永磁、协创数据，调出特锐德、芒果超媒、光弘科技、爱美客、川宁生物 [9] 指数调整关注度高的原因 - 挂钩ETF资金规模庞大：截至2025年11月30日，主要宽基指数挂钩ETF产品总规模分别为：沪深300指数挂钩ETF规模11，683亿元、中证A500指数挂钩ETF规模1，937亿元、上证50指数挂钩ETF规模1，880亿元、中证500指数挂钩ETF规模1，743亿元、科创50指数挂钩ETF规模1，699亿元、中证1000指数挂钩ETF规模1，669亿元、创业板指挂钩ETF规模1，327亿元、创业板50指数挂钩ETF规模351亿元 [9] - 指数市场代表性强，是A股压舱石：从市值覆盖率看，沪深300、中证500和中证1000指数总市值覆盖率分别为51.92%、14.83%和13.22%，中证A50、中证A100和中证A500指数总市值覆盖率分别为15.31%、26.37%、52.58%；从基本面看，沪深300、中证A500、中证500、中证1000指数2025年三季报营业收入占A股市场比分别为59.68%、61.82%、15.13%、11.83% [10][11] - 指数是衡量主动权益基金业绩的“标尺”：在2025年5月公布的公募基金考核改革机制下，主要宽基指数成为业绩衡量标杆及投资风格指引 [11] 指数调整的影响与特点 - 对成分股的资金流动影响：规模庞大的指数调整会对涉及调入/调出的个股产生显著的资金流动影响，新调入的成分股或有增量被动资金流入的预期 [14] - 调整结果可能被提前博弈：由于指数样本筛选规则公开且调样生效时间基本固定，部分指数的调整结果或被部分资金提前博弈 [14] - 个股可能被不同指数同时调入调出：同一只个股可能面临被A指数调入样本但被B指数调出的现象，例如指南针被中证500指数调出，但同时被沪深300、中证A500指数新调入，因此对单一个股资金面的实际影响很难准确预期 [14] - 行业结构变化：此次调样后，主要宽基指数信息技术、通信服务与工业等行业样本数量及权重普遍上升，尤其是中证A500等指数，较传统宽基指数行业配比更加均衡，新质生产力含量进一步提升 [13]