文章核心观点 - 文章预测伯克希尔·哈撒韦公司可能将在近期收购英伟达的股份 因为英伟达符合其多项投资标准 包括强大的品牌护城河、生态系统、现金流生成能力以及在人工智能和量子计算领域的领导地位 [10][12][15] 巴菲特及伯克希尔的投资哲学 - 沃伦·巴菲特是一位逆势投资者 从不盲目追随人群或炒作叙事 认为这常导致估值过高 [3] - 其投资理念简单直接 任何人都可以实施 [2] - 投资组合多元化 涵盖消费电子、金融服务、消费品和能源等行业 [4] - 倾向于投资在其各自行业建立了强大品牌吸引力的公司 [4] - 青睐那些在任何经济周期中需求都稳定的商品和服务提供商 这为企业在动荡时期增添了业务弹性和相对可预测性 [5] - 这些蓝筹巨头持续产生大量现金流 并将其再投资于业务或以股息或股票回购的形式回报股东 [5] 伯克希尔在科技股领域的持仓主题 - 伯克希尔投资组合中科技行业占比相对较小 部分原因是科技股估值倍数通常较高 且技术变化快速 难以预测长期的行业领导者 [6] - 伯克希尔已配置部分资本于科技股 特别是人工智能领域 除了苹果公司 其对人工智能最直接的投资来自亚马逊和Alphabet的持仓 [7] - 这些“科技七巨头”成员的共同点是 每个公司都建立了一个强大的生态系统 [7] - 苹果通过硬件和服务的结合实现了无与伦比的客户锁定效应 [8] - 亚马逊已发展成为在线购物的事实市场 并利用其电商成功进入了云基础设施、广告、物流、杂货乃至人工智能机器人等新领域 [8] - Alphabet最初以其互联网搜索业务闻名 凭借谷歌和YouTube的用户粘性 得以利用其产品专长创造新的服务 其中许多现在与公司的人工智能业务相关 [9] - 这些科技巨头都产生稳定的现金流 用于回报股东并推动创新路线图 [9] 英伟达符合伯克希尔投资标准的原因 - 英伟达在半导体和人工智能基础设施领域拥有品牌护城河 [10] - 公司支付适度的股息 并利用创纪录的利润回购股票 [10] - 英伟达拥有生态系统 为生成式人工智能开发构建了骨干网络 提供关键的数据中心网络设备 并在混合经典-量子计算环境中扮演重要角色 [12] - 英伟达的多元化定位使其成为一家成熟、持久的领导者 为随着人工智能叙事从硬件、软件发展到下一波万亿美元规模的量子人工智能而进一步增长做好了准备 [13] - 目前 英伟达的远期市盈率为24倍 虽然按伯克希尔的标准可能被视为略有溢价 但这是该股一年多以来最便宜的估值 考虑到其收入和利润持续加速增长 且可寻址市场不断扩大 这是一个重要的细微差别 [14] - 人工智能及相关的量子计算领域布局可能只是伯克希尔考虑投资英伟达的部分原因 [15] - 英伟达的市值约为43010亿美元 毛利率为70.05% 股息收益率为0.02% [12]