股价表现与市场情绪 - 公司股价从4月低点飙升85% 于9月10日创下每股约346美元的历史新高 主要受华尔街评级上调和对公司向人工智能转型的乐观情绪推动 [2][3] - 自9月高点以来 股价已下跌42% 至200美元 表现逊于同行及大市 [3] - 尽管公司深化人工智能布局 但未能获得如英伟达等公司所享有的强劲推动力 英伟达年内上涨32% 而公司仍面临市场质疑 [4] 人工智能战略与投资 - 公司与OpenAI等合作启动规模达5000亿美元的Stargate项目 旨在建设人工智能数据中心 此举引发分析师对其云业务爆炸性增长的预期 [2] - 为资助Stargate项目并与亚马逊、微软和Alphabet竞争 公司发行了180亿美元债券并获得了380亿美元贷款 导致总债务激增至近1040亿美元 高于一年前的900亿美元 [5] 财务状况与风险 - 债务利息支付目前消耗其30亿美元季度净收入的约20% 几乎是人工智能热潮前10%水平的两倍 [5] - 公司人工智能资本支出在2025年和2026年预计将占其运营现金流（扣除股息和回购）的94% 而去年该比例为76% [6] - 如果人工智能应用增长不及预期 这些固定成本可能挤压其云业务本已微薄的20%利润率 [6]