公司财务表现 - 阿里巴巴2026财年第二季度（自然年2025年第三季度）总营收为2477.95亿元，同比增长5% [2] - 公司净利润为206.12亿元，同比下滑53%，主要由于运营利润下滑 [2] - 不按美国通用会计准则，净利润为103.52亿元，同比下滑72% [2] - 经营利润为53.65亿元，同比下降85% [2] - 经调整EBITA为90.73亿元，同比下降78% [2] - 利润下滑主要归因于对即时零售、用户体验及科技的投入，部分被中国电商集团双位数收入增长、云业务持续增长及运营效率提升所抵销 [2] 核心业务板块表现 - 中国电商集团第三季度营收为1325.78亿元，较上年同期的1147.73亿元增长16% [4] - 其中，电商业务收入为1029.33亿元，同比增长9% [4] - 即时零售业务收入为229亿元，较上年同期的143.21亿元暴涨60% [4] - 相比加大投入前的第二季度（收入147.84亿元），即时零售收入环比大幅增长 [4] - 公司第三季度销售和市场费用为665亿元，较上年同期的324.71亿元同比增长104.8% [4] 淘宝闪购业务进展与策略 - 淘宝闪购业务在第三季度达到投入高点，预计下个季度投入会收缩，但会根据竞争情况动态调整 [3] - 公司专注于优化单位经济效益，10月以来淘宝闪购每单亏损已较七八月份降低一半 [4] - 订单结构持续优化，非茶饮订单占比已超过75%，最新每笔购买单价较8月环比上涨超过两位数 [5] - 物流规模效应凸显，配送时效优于去年同期，单均物流成本显著降低，已明显低于大规模投入之前 [5] - 用户留存与使用频次好于预期 [5] - 公司策略第一阶段完成规模快速扩张，第二阶段单位经济模型优化符合预期，为长期可持续发展奠定基础 [6] - 下一阶段将聚焦用户体验、高价值用户经营及零售品类发展 [6] - 公司目标是三年后淘宝闪购为平台带来万亿级的成交额，并带动相关品类整体市场份额上涨 [6] - 预计未来5年，闪购会为平台带来万亿新增量 [6] 市场竞争与行业观点 - 外卖大战进入巩固战果的第二阶段，公司以高投入换高增长 [3] - 业内对即时零售市场规模存在争议，有测算认为2024年市场规模约6000亿元 [7] - 有观点认为即时零售未来是万亿市场，相比电商20万亿及社零50多万亿的市场，占比仅约2% [7] - 消费品牌市场负责人认为即时零售并非刚需，美妆、生鲜外卖等是主要刚需场景，以年轻消费人群为主，潜力需求和品类需进一步挖掘 [7] - 行业专家认为生鲜快消、母婴宠物、美妆个护、3C配件、小家电、时尚急用等高时效、高复购、轻履约类目更适合即时零售 [7] 业务协同与导流效果 - 公司战略是将外卖大战过渡到即时零售，为电商业务撕开新的流量入口与增长空间 [6] - 淘宝闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力，是淘天平台升级的核心战略之一 [6] - 在2025年“双11”期间，淘宝闪购零售订单同比增长超2倍，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198% [8] - 第四季度财报包含“双11”大促，外卖流量导流至电商的效果将进一步显现 [8]