核心观点 - 部分大型科技股虽出现价格下跌 但其估值依然过高 当前买入属于投机行为而非投资 [1][2][3] - 市场对美联储政策的预期可能过于乐观 存在失望风险 需保持谨慎 [7] - 投资策略应从追逐高估值科技股转向价值型板块 如医疗保健、消费必需品和能源等 [8][9][13] 市场表现与估值 - 英伟达股价在月内出现近20%的回调 尽管公司基本面有非常利好的消息 [3] - 比特币等难以估值的资产在11月下跌30% [8] - 医疗保健板块11月表现强劲 实现两位数上涨 消费必需品等股息增长型股票相对标普500指数有800个基点的涨幅 [8] 投资策略与板块轮动 - 投资组合因年内集中在某些头寸而变得难以管理 需平衡风险、税务后果和资金配置 [5][6] - 建议关注股息增长型价值股或以合理价格增长的股票 而非买入市盈率达60倍并期望其涨至80倍的股票 [9][10] - 2026年存在重大投资机会 价值股、医疗保健、能源及部分消费耐用品股票仍有潜力 [12][13] 特定公司分析 - 英伟达财报显示其盈利同比增长60% 并已获得2025和2026年合计价值5000亿美元的芯片订单 [11] - 对于英伟达等新兴技术公司 可能存在类似亚马逊的历史 即尽管根据传统指标被高估 但公司持续交付业绩 [11]