产品定义与市场背景 - 证监会发布商业不动产投资信托基金试点公告并公开征求意见 [1] - 中国REITs市场经过五年探索已上市77只产品融资2070亿元总市值2201亿元 [1] - 中证REITs全收益指数2024年以来上涨22.46% REITs已成为重要大类资产配置品种 [1] - 商业不动产REITs被定义为持有商业不动产以获取稳定现金流的封闭式公募基金 [1] 市场动因与国际经验 - 全球成熟市场中商业综合体、零售、写字楼、酒店是REITs重要底层资产 [1] - 中国商业不动产存量规模庞大存在通过REITs盘活资产和拓宽权益融资渠道的内在需求 [1] - 推出商业不动产REITs旨在发挥功能作用支持构建房地产发展新模式提升资本市场服务实体经济质效 [1] 监管框架与运营要求 - 公告共八条明确基金注册及运营管理要求包括基金管理人、托管人、尽职调查和申请材料等方面 [2] - 要求基金管理人承担主动运营管理责任并发挥专业机构作用压严压实责任 [2] - 强化监管责任明确各监管机构依法履行商业不动产REITs监管和风险监测处置职责 [2] - 商业不动产REITs其他事宜参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》执行 [2]