公司近期事件与股价表现 - 贵州茅台于11月28日召开2025年第一次临时股东大会，新任董事长陈华上任后首次与股东见面 [1] - 飞天茅台（53度500ml）散瓶批发价跌至1565元/瓶，与年初2200元左右价格相比下跌近29% [1] - 部分电商渠道通过“百亿补贴”后价格低至1499元/瓶的官方指导价，但出现真假混卖现象 [1] 管理层对市场问题的回应 - 公司强调将加大茅台酒的打假力度，并努力与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道 [2] - 公司多次提示消费者在正规渠道购酒，配合市场监管部门推动协同共治 [2] 对白酒行业的整体判断 - 管理层认为白酒行业整体仍处于深度调整期，全面进入“存量竞争”时代 [2] - 酒企普遍面临渠道库存高企、产品价格倒挂、指标增速放缓等现实问题 [2] 管理层的信心来源 - 信心来源之一是中国内需市场空间足够大，中等收入群体将达到8亿人 [3] - 信心来源之二是白酒产业底蕴足够深，是承载传统文化、讲究时间沉淀的产业 [3] - 信心来源之三是茅台韧性足够强，经历过多轮行业调整，能主动把握市场变化 [3] 公司近期财务表现 - 贵州茅台前三季度总营收为1309亿元，同比增长6.32% [3] - 前三季度归母净利润为646.3亿元，同比增长6.25%，两项指标增速创近11年新低 [3] - 公司实际业绩表现低于原先定下的9%的年度增长目标 [3]