产品定义与目标 - 证监会发布公告推动商业不动产投资信托基金试点以支持构建房地产发展新模式并增强资本市场服务实体经济质效 [1] - 商业不动产REITs是通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金 [2] - 商业不动产REITs通过投资资产支持证券取得不动产所有权或经营权运营管理以获取租金等稳定现金流 [3] 注册与运营管理要求 - 基金管理人和托管人需符合证券投资基金法及相关管理办法规定的条件 [3] - 基金管理人需具备健全有效的投资管理资产运营内部控制与风险管理制度和流程 [3] - 基金管理人需对拟持有的商业不动产进行全面尽职调查并聘请专业机构提供评估法律审计等服务 [3] - 申请募集需向证监会提交规定的注册申请材料 [3] 底层资产要求 - 拟持有的商业不动产需符合国家战略发展规划产业政策权属清晰关键合规手续齐备 [3] - 商业不动产需已产生持续稳定的现金流 [3] 市场背景与意义 - 截至11月27日已上市77只REITs融资金额2070亿元总市值2201亿元 [5] - 2024年以来中证REITs全收益指数上涨22.46%REITs已成为重要的大类资产配置品种 [5] - 全球成熟市场中商业综合体商业零售写字楼酒店等是REITs重要底层资产我国商业不动产存量规模庞大有通过REITs盘活的内在需求 [5]