文章核心观点 - 英伟达股价在经历多季度大幅上涨后显示出技术性疲态，近期动能减弱，股价跌破50日移动平均线 [1][2] - 尽管短期技术面走弱，但公司的基本面在半导体和人工智能行业仍保持最强之列，长期前景依然强劲，这主要得益于其在AI计算领域无与伦比的领导地位 [1][3][5][14] 技术面分析 - 股价近期收于约180美元，跌破约187美元的50日移动平均线，这一关键支撑位已转变为阻力位 [2][4] - 相对强弱指数(RSI (14))约为44，且自夏末以来呈下降趋势，显示看涨动能正在减弱，形成动量背离，暗示买家力量枯竭 [2][4] - 价格仍远高于约153美元的200日移动平均线，长期上升趋势在结构上保持完整 [4] - 近期K线显示犹豫不决和波动区间收窄，与数月上涨后的盘整走势一致 [4] - 关键阻力位在186-188美元（50日移动平均线），随后是195-200美元；关键支撑位在175-178美元（即时），165美元（次要），153美元（200日移动平均线，主要） [4] - 若跌破175美元可能加剧抛售，而重新站上50日移动平均线则将扭转短期看跌基调 [2][13] 基本面分析 - 营收增长：数据中心业务是公司最大且增长最快的营收驱动力，由H100和GH200 GPU驱动，近期财报显示年同比营收实现三位数增长，数据中心营收现已占总销售额的大部分 [6] - 利润率：毛利率因AI加速器的溢价定价、强劲的平均销售价格以及高性能GPU供需紧张而维持在历史高位附近，公司的无晶圆厂模式和在高端AI芯片领域的统治地位带来了显著的运营杠杆 [7][11] - 前瞻指引：管理层对下一代GPU（Blackwell架构）的需求持乐观态度，预计到2025年需求将超过供应，公司正通过CUDA、AI框架和企业服务等扩展其软件和服务生态系统，增加高利润率的经常性收入流 [8][12] - 估值：公司的远期市盈率和市销率等指标相对于半导体行业存在溢价，但鉴于其增长速度快于估值倍数压缩的速度，且AI基础设施支出处于长期上升趋势，该溢价得到支撑，公司在高性能AI GPU领域近乎垄断的地位赋予了其非凡的定价能力 [8][12] 增长驱动因素 - 超大规模云服务提供商正在扩展GPU集群 [10] - 企业正在投资生成式AI工作负载 [10] - 政府和研究机构正在升级计算能力 [10] - AI基础设施需求保持强劲 [6][12] 整体展望 - 短期观点：技术信号偏空至中性，英伟达难以重新站上50日移动平均线且RSI指向下行，投资者应关注175美元支撑区域潜在的破位风险 [9][13] - 中期观点：市场可能进入横盘整理区间，以消化前期涨幅并等待新的催化剂（财报、产品发布、供应更新） [9] - 长期观点：基本面依然非常看涨，锚定于公司在AI计算领域的领导地位、卓越的营收增长以及数据中心需求的持续强劲，近期的技术面压力可能为有耐心的投资者在主要支撑区域逢低吸纳提供机会 [14]