财务业绩表现 - 公司第三季度收入同比增长10%至55亿元人民币，经调整净利润同比增长17%至10.6亿元人民币，超出预期[1] - 核心OTA业务收入同比增长15%，住宿预订收入同比增长15%，交通票务收入同比增长9%，其他业务收入同比增长35%[1] - 年付费用户同比增长9%至2.529亿人，创历史新高[1] 业务运营亮点 - 住宿业务增长受益于酒店平均价格提升及日均间夜量创历史新高[1] - 其他业务收入增长主要受益于酒店管理业务的增长[1] - 出境机票业务在第三季度贡献交通收入约6%，并已实现盈利[1] 未来增长前景 - 公司预计出境游业务将快速发展，国际机票和酒店收入贡献在2027年将提升至10-15%[1] - 在线旅游行业增长确定性高且竞争格局稳定[1] - 出境游规模提升有望推动利润率提升，酒店管理业务有望提供额外增长驱动力[1] 分析师预测与评级 - 25年每股盈利预测由1.41元上调至1.44元，维持26年预测1.57元，27年预测1.74元[1] - 目标价由26.5港币上调至27港币，对应25%的上涨空间，维持买入评级[1]