财务表现 - 2025年第三季度营收为274亿元人民币，同比下滑36.2%，环比下滑9.5% [1] - 车辆销售收入为259亿元人民币，同比下滑37.4%，环比下滑10.4% [1] - 期内净亏损为6.244亿元人民币，而2024年第三季度及2025年第二季度的净利润分别为28亿元及11亿元，结束连续11个季度盈利 [1][5] - 三季度毛利率为16.3%，相比2024年同期的21.5%和2025年第二季度的20.1%有所下降，剔除MEGA召回11亿元成本影响后毛利率为20.4% [6] - 三季度毛利为45亿元，较2024年第三季度的92亿元减少51.6%，较2025年第二季度的61亿元减少26.3% [6] - Non-GAAP净亏损为3.6亿元，为2022年第三季度以来首次季度亏损 [3] 运营数据 - 2025年第三季度汽车交付量为93,211辆，同比下降39.0%，环比第二季度的111,074辆也有所下滑 [4][5] - 2024年第三季度交付量为152,831辆作为对比 [5] - 公司预计第四季度车辆交付量为100,000至110,000辆，同比减少37.0%至30.7% [5] - 预计第四季度收入总额为265亿元至292亿元人民币，同比减少40.1%至34.2% [5] 业务动态与战略调整 - 三季度研发费用达30亿元，全年研发投入预计达到120亿元，其中人工智能领域投入超60亿元 [1] - 公司两款纯电SUV理想i8和理想i6上市，累计总订单突破10万辆 [8][9] - 公司宣布从第四季度开始回归创业公司的管理模式以应对挑战 [5] - 在AI领域，VLA司机大模型10月月度使用率达到91% [9] 产品与市场 - 理想MEGA车型因冷却液问题召回，产生一次性成本约11亿元，对三季度毛利率造成直接拖累 [3][6][8] - 理想MEGA为纯电中大型MPV，售价52.98万元起，2024年3月推出，今年8月交付量超过3000辆 [8] - 增程式电动车市场面临考验，10月批发销量同比下滑1.9%，零售销量同比下降7.7%，在新能源汽车批发结构中占比降至7.5% [11] - 新势力车企产品策略调整，纯电动车型占比从去年49%升至74%，增程车占比从51%降至26% [11] 外部机构观点 - 中金公司发布研报，将理想汽车港股目标价下调7%至100港元 [3]