公司业绩表现 - 第三季度营收为274亿元，同比下降36.2% [3] - 第三季度净亏损6.24亿元，去年同期净利润为28亿元 [3] - 第三季度汽车交付量为93211台，同比下降近39%，环比下滑超过16% [3] - 2023年和2024年同期交付量数据分别为上升超20%和40% [3] - 公司市值近期被小鹏汽车超越，今年股价下跌近10%，而蔚来和小鹏股价上涨超过30% [9] - 为应对销量压力，10月开始对L系列车型进行终端降价，最高降幅达4.5万元 [9] 产品与市场竞争 - 增程汽车赛道已成为高度成熟且同质化严重的市场，价格竞争加剧 [6] - 公司在增程赛道的先发与创新红利消退，向上面临问界的竞争，向下面临零跑的性价比挑战 [7] - 5月推出的L系列史上最强改款未能阻挡销量下行趋势 [7] - 纯电产品i8不及预期，i6存在以价换量质疑，MEGA车型近期发生起火事故 [9] - 纯电产品短期内无法取代增程成为销量主力，难以填补增程销量下滑的漏洞 [9] AI战略与组织变革 - 公司将AI视为战略性十字路口，是贯穿整个公司的长期主线 [5] - 创始人李想不再管理日常造车业务，专注于AI与顶层战略 [5] - 公司预计今年研发投入120亿元，为造车新势力中最高，其中AI领域专项投入占比50% [19] - 11月进行组织调整，将组织部与人力资源部整合并入产品与战略群组 [13] - 9月对自动驾驶部门进行重组，拆分为11个扁平化二级部门，旨在向AI组织演进 [13] - 公司放弃华为PBC体系，重新采用OKR管理模式，以契合AI研发的长周期和试错属性 [14] - 组织变革效果显现，VLA模型迭代周期从数周缩短至几天，重要决策时间从周级缩短至一天内 [14] 技术布局与行业竞争 - AI战略聚焦于辅助驾驶VLA系统、智能座舱MindGPT大模型及星环OS等AI基础设施 [15] - VLA系统是公司核心押注的胜负手，目标是成为像人类司机一样工作的AI [15] - 公司在智驾领域面临技术路线竞争，其VLA路线与华为、蔚来的世界模型形成分野 [18] - L3级别自动驾驶已进入有条件试点阶段，公司面临华为和特斯拉的夹缝竞争 [18] - AI对于公司更多是基建价值，短期内难以在利润层面做出有效贡献 [5]