全球金融市场风险偏好结构 - 美国感恩节休市期间，全球市场风险偏好出现分化：A股未追随美股涨势，涨跌互见；黄金小幅下跌，盘中一度跌破4150美元；美国10年期国债收益率重新站上4%；比特币站上91000元[2] - 市场并未全面进入避险或复苏模式，反映出信心并未真正回归[2] 市场预期与美联储政策错位 - MSCI全球指数此前跌幅近4%收窄至0.4%，市场悲观情绪被抹平，但当前定价已包含12月降息及明年降息三次的预期[2] - 市场预期走在经济现实前面，经济数据并未差到需要如此宽松的程度，形成危险结构[2] - 若经济数据不配合或降息落空，12月至明年一季度可能成为市场动荡期，核心风险在于美联储是否满足市场的定价幻想[2] 短期市场波动与策略展望 - 下周美联储进入噤声期，市场可能出现短线小震荡，市场已跑在答案前面[3] - 报告解读A股未追随美股大涨、人民币升值前景、美元第二波下跌周期等关键问题[3] 关键事件与机构观点 - 12月10日的政策行动被预示为非普通降息，将影响金融市场短期和长期命运[4] - 高盛在中国某重要股票出现变数前发布不同寻常的长篇报告[4] - 华尔街连发三份报告点评A股、美股、黄金前景，涉及美股牛市延续性、A股故事完整性及黄金明年价格区间[4] - 独家分析指出美元第二波下跌周期可能到来，并附有未来2个月和6个月的预测[4]