评级与目标价调整 - 维持中教控股“持有”评级 [1] - 目标价由2.6港元上调至2.8港元，反映资本开支减少预期 [1] 财务表现与预测 - 2025财年收入同比增长11.9%，盈利同比增长0.8%，符合公司指引及盈利预告 [1] - 对2026及2027年收入预测分别下调3.6%及5.9% [1] - 对2026及2027年盈利预测分别下调12.1%及10.5% [1] 关键财务指标变动 - 合同负债于2025财年底同比下降1% [1] - 盈利增长部分受到海南学校计提减值损失影响 [1] - 未派发股息符合预期 [1]