核心观点 - 飞天茅台批发价格在短暂企稳后再度下行，散瓶批价跌破1600元/瓶创下新低，市场供给增加、消费热度不高及观望情绪是主要影响因素 [1] - 茅台官方直销平台“i茅台”的销售价格与市场价格出现倒挂，其单季度销售额同比大幅下滑57% [2] 价格走势分析 - 2025年53度飞天茅台散瓶批价于11月27日跌至1590元/瓶，原箱批价跌至1600元/瓶，均创下新低 [1] - 此前一周（11月20日前）价格曾短暂回暖，散瓶批价回升至1655元/瓶，原箱批价回升至1690元/瓶，市场零售价普遍回到1700元/瓶以上 [1] - 随后价格再次回落，截至11月26日，散瓶批价已跌至1600元/瓶，原箱批价为1610元/瓶 [1] - 线下烟酒店零售价仍维持在1700元/瓶左右，但部分电商平台补贴后价格已低至1590元/瓶，与批价持平 [1] 市场供需与情绪 - 近期茅台公司再次向经销商放货，导致市场供给增加 [1] - 酒价快速下滑导致市场再次进入观望状态，酒商不愿出手囤货 [1][2] - 近期整体酒水消费热度不高，对价格产生影响 [1] - 随着市场价格向1499元/瓶的官方指导价回归，业内观望气氛浓厚，后续价格走势难以判断 [2] 直销平台表现 - 官方直销平台“i茅台”的销售价格与市场价格出现明显倒挂 [2] - “i茅台”平台单季度销售额大幅缩水，第三季度销售额为19.3亿元，较去年同期的45.2亿元同比减少57% [2]