美联储政策与经济评估 - 美联储发布《褐皮书》显示美国经济活动总体变化不大，消费者支出进一步下降成为主要拖累因素 [1][2] - 整体经济前景基本未变，但部分企业预警未来数月活动放缓风险上升，制造业方面出现一些乐观情绪 [1][2] - 美联储官员将于12月9日至10日召开下一次利率会议，《褐皮书》是会议重要参考资料 [2] 降息预期与市场反应 - 交易员加大押注美联储12月降息，据CME“美联储观察”截至11月27日6点30分，12月降息25个基点的概率升至85% [1][4] - 摩根大通改变预测，认为美联储将于12月启动降息，预计12月和明年1月分别进行两次25基点的降息 [1][5] - 受降息预期影响，美股三大指数连续第四个交易日集体收涨，道指涨0.67%，标普500指数涨0.69%，纳指涨0.82% [1] 行业与市场具体表现 - 大型科技股多数上涨，甲骨文大涨超4%，博通、AMD涨超3%，英伟达、特斯拉、微软涨超1% [1] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数小幅收跌0.03%，哔哩哔哩、小鹏汽车跌超2% [1] - 高端零售支出保持韧性，而中低端消费受到更大冲击，政府“停摆”对消费者购买决策产生负面影响 [2][3] 劳动力市场与成本压力 - 美国就业市场略有下降，约半数辖区注意到劳动力需求走弱，企业通过招聘冻结等方式限制员工数量 [2] - 少数企业指出人工智能取代入门级职位，或使现有员工生产率提高到足以抑制新招聘的程度 [2] - 制造业和零售业普遍面临投入成本压力上升，主要反映关税导致的价格上涨，保险、公用事业等技术医疗保健成本亦上升 [3] 政策制定者与未来路径 - 美联储下任主席人选是关键点，特朗普的国家经济委员会主任凯文·哈塞特获提名概率攀升至57% [5][6] - 分析指出哈塞特若担任美联储主席，大概率将引导更“鸽派”的货币政策，其本人表示会立刻降息 [6]