财务业绩表现 - 2025年第三季度公司收入为217.9亿元，同比增长16.7% [3] - 第三季度综合毛利率为13.9%，环比增长近4个百分点，整车毛利率为14.7%，创近三年新高 [3] - 第三季度净亏损为34.805亿元，净亏损同比收窄31.2%，环比收窄30.3% [3] - 第三季度调整后净亏损为27.351亿元，同比下降38%，环比下降33.7% [3] - 第二季度营收达190.1亿元，环比增长57.9%，净亏损同比收窄26%至49.95亿元 [4] 运营效率与成本控制 - 第三季度新车交付87,071辆，同比增长40.8%，环比增长20.8% [3] - 按照192亿元的汽车销售收入计算，单车收入约为22.05万元 [3] - 第三季度销售、一般及行政费用为41.847亿元，同比增长1.8% [3] - 第三季度研发费用为23.906亿元，同比下降28%，环比下降20.5% [3] - 研发费用下降得益于组织优化带来的研发人员成本精减以及开发费用的周期性调整 [3] - 第三季度销售、一般及管理费用占销售总收入约12%，公司目标是将该比例降至10% [6] 未来展望与战略 - 公司对第四季度实现盈利充满信心，高毛利车型将成为核心支撑 [1][4] - 第四季度交付量指引为12万至12.5万辆，较此前15万辆的目标有所下调 [1][5] - 公司相信在明年的某个时候能做到单月5万辆的销量水平 [5] - 第四季度目标是达到18%左右的整车毛利率，全新ES8交付量将有跃升，其毛利率将超过20% [6] - 2026年公司综合毛利率有望达到20% [6] - 第四季度和明年研发费用将保持在每个季度20亿元左右 [6] 产品与市场策略 - 全新ES8订单非常强劲，拥有大量库存订单 [4] - 公司明年还将有三款大车推出，并依托高毛利车型持续放量 [6] - 大车销量在公司整体销量中占比将保持较高水平 [6] - 公司将持续聚焦高端纯电市场，在有明显增长空间的市场抢占份额 [6] - 2025年10月纯电大三排SUV销量达到39,921辆，连续两个月超越插混、燃油和增程车型 [6] 全球化与产能挑战 - 公司已在全球确定十几个国家和地区的合作伙伴关系，萤火虫和乐道品牌有进入全球市场的计划 [7] - 现阶段核心挑战是销量、产能与战略之间的平衡，需确保高端车型产能的稳定性以实现长期健康发展 [1][7] - 公司当前拥有367亿元的现金储备与正向经营性现金流，为战略调整提供缓冲 [7]