公司业绩表现 - 上半年营收近57亿元，同比增速超41% [2][3] - 上半年净利润超过16亿元，同比暴增超121% [3] - 净利润率高达28.7%，远超行业龙头蜜雪冰城18%的水平 [3] - 截至11月26日，公司总市值超580亿港元，较IPO当天翻倍 [5] 特别股息派发 - 上市9个月后宣布派发总额超过22亿港元的特别股息 [2][7] - 特别股息金额超过IPO募资净额17.21亿港元 [7] - 约16.1亿港元（超过七成）流入四大创始人的海外信托账户 [3][8] - 四大创始人通过海外家族信托合计持有公司股份72.78% [8] 历史分红记录 - IPO前夕已进行17.4亿元的突击分红，大股东拿走13亿元 [12] - 今年两次分红总额接近40亿元，四大股东合计拿走28亿元以上 [13] - 过去一年半累积归母净利润为31亿元，分红总额超过累计净利润 [13] 商业模式与收入结构 - 收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务 [13] - 上半年56.63亿元营收中，销售商品及设备收入44.962亿元，加盟管理服务收入11.589亿元 [13] - 直营门店销售收入仅780万元，在总收入中占比0.1% [13] - 公司增长本质依赖加盟店数量扩张，截至2025年6月30日门店突破1.1万家 [16] 加盟商经营状况 - 2024年新开业门店1587家，较上一年2597家大幅减少 [17] - 2024年关闭门店674家，较上一年265家显著增加 [17] - 2024年闭店率达到6.8%，加盟商流失率高达15.18% [17] - 2025年上半年关店数从去年同期250家增至305家，关店率呈上升趋势 [18] - 在五线城市，门店300米内存在另一家古茗的概率高达25.7% [20] 行业对比 - 蜜雪冰城、奈雪的茶上市后均未分红，古茗行为在行业内显特殊 [21] - 招股书中已提前预告分红计划，引发市场对上市目的的质疑 [21]