AI算力市场格局变化 - 谷歌发布Gemini 3模型和TPU芯片，重置AI层级棋盘，激活AI算力市场，特别是TPU结合光交换和CPO的高效能架构[1][3] - 谷歌TPU产业链迅速升温，meta据报已有意使用TPU，资本市场对AI的投资逻辑发生深刻变化[1][3] - 英伟达面临谷歌挑战，股价一度重挫近7%，但公司宣称其GPU依然领先行业一代，是唯一能运行所有AI模型并全场景部署的平台[7] 相关ETF市场表现 - 5G通信ETF(515050)今日上涨5.08%，年内涨幅达77.65%，其谷歌链含量为30.87%[1][4] - 创业板人工智能ETF华夏(159381)今日上涨5.05%，自3月24日上市以来上涨71.09%，其谷歌链含量达48%[1][4] - 在指数回调期间，5G通信ETF获2.7亿资金抄底，创业板人工智能ETF获3.49亿资金越跌越买，显示资金持续流入[20][21] 核心公司财务表现 - 英伟达2025财年第三财季营收570.06亿美元，同比增长62%，净利润319.1亿美元，同比增长65%[10] - 英伟达数据中心业务收入飙升至512亿美元，同比暴涨66%，基于Blackwell架构的GPU需求远超预期，已全面售罄[11] - 阿里巴巴云智能集团收入398.2亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长[12][13] - 阿里过去四个季度在AI和云基础设施上的资本开支达约1200亿元人民币，未来可能追加投入[13] 产业链投资机会 - 光模块CPO在AI算力基建中至关重要，中国公司深度嵌入全球供应链，龙头厂商全球市场份额超过50%[24] - 5G通信ETF深度聚焦AI算力底座，涵盖31%光模块、12%PCB、16%服务器、12%高速铜联接四大核心组件[21] - 创业板人工智能ETF光模块CPO权重占比54.05%，同时覆盖国产软件和AI应用企业，覆盖AI产业链上下游软硬环节[22] - 无论采用英伟达GPU还是谷歌TPU路径，都离不开高速光互联，CPO、PCB、服务器等组件是中国公司具备全球竞争力的高确定性机会[24][25]