核心观点 - 华勤技术消费电子基本盘稳固，短期行业扰动不改公司向上趋势 [1] - 存储等客供料环节涨价不会挤占公司盈利能力 [1] - 根据可比公司26年21倍PE估值，对应目标价为107.73元 [1] 行业与商业模式分析 - ODM行业存储均采用客供料形式，存储、OLED屏或主控等相关客供料环节涨价不会挤占公司盈利能力 [1] - 公司主要客户均为国内外头部品牌，其与上游核心供应商通常都会签署长期协议，锁定价格与库存 [1] 业务发展 - 公司PC ODM国内领先，突破海外客户份额持续提升 [1] - 数据中心业务持续高增可期，产品结构进一步优化 [1] - 预计未来数据业务仍然能实现收入持续增长，产品结构也将会进一步优化，同时有望实现盈利能力的稳步提升 [1]