财务表现 - 2025年第三季度公司实现收入192,869百万元，同比增长15%；前三季度累计收入557,395百万元，同比增长14% [1] - 分业务板块看，增值服务收入95,860百万元，同比增长16%；营销服务收入36,242百万元，同比增长21%；金融科技及企业服务收入58,174百万元，同比增长10% [1] - 公司综合毛利率提升至56%，经营利润为63,555百万元，同比增长19%，经营利润率为33%；归母净利润为63,133百万元，同比增长19% [1] - 非IFRS归母净利润为70,549百万元，同比增长18% [1] 业务发展 - 营销服务收入达36,200百万元，同比增长21%，已连续12个季度保持两位数增长，增长动力来自视频号广告库存放量以及AI驱动的定向和出价优化 [1] - 增值服务收入达95,900百万元，同比增长16%，其中游戏业务整体增长23%，本土市场游戏收入42,800百万元增长15%，海外市场游戏收入20,800百万元增长43% [1] - 游戏业务增长得益于游戏版号审批常态化、苹果公司将微信小游戏平台抽成比例降至15%、长青游戏产品的稳定表现、出海成功以及AI技术对运营的赋能 [1] 盈利预测 - 预计2025年全年营收为726,283百万元，营业利润为220,183百万元 [2] - 对应2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为23.29倍、20.34倍、18.05倍 [2]