文章核心观点 - 传音控股正式启动赴港二次上市进程，其背后核心驱动力是公司正面临严峻的业绩挑战和市场竞争压力，此次上市旨在募集资金以支持其AI技术研发、高端化转型及多元化业务拓展 [1][9] 财务业绩显著下滑 - 2025年前三季度，公司营收495.43亿元，同比减少3.33%；归属于上市公司股东的净利润21.48亿元，同比骤降44.97% [2] - 2025年上半年，公司营收290.77亿元，同比下滑15.86%；归母净利润12.13亿元，同比骤降57.48% [2] - 2025年第一季度净利润同比下跌69.87%，创下上市以来单季最大跌幅 [2] - 公司解释业绩下滑原因为“受市场竞争以及供应链成本综合影响，营业收入及毛利额减少所致” [2] - 截至2025年11月12日，公司股价为65.85元/股，总市值758亿元，较曾经近2000亿元的市值已大幅缩水 [2] 非洲市场主导地位动摇 - 传音控股销售区域集中于非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场 [3] - 公司凭借深度本土化战略（如黑人肤色摄像技术、夜间拍照、防汗USB端口等）和低廉价格，成为“非洲之王” [4][5] - 2024年，公司智能机全球市场占有率为8.6%，排名第四 [5] - 2025年第一季度，公司在非洲的市场份额由去年同期的52%降至47%，出货量萎缩至900万部，是前五品牌中唯一出现下滑的 [5] - 竞争对手如小米（通过Redmi子品牌主攻超低端市场）和荣耀（聚焦高端化）加剧了市场竞争 [5] - 2024年，非洲区域收入为227.19亿元，毛利率同比下降至28.59% [5] 供应链成本压力加剧 - 存储芯片价格持续上涨对公司盈利能力造成巨大压力，因其产品主要依赖功能机和低端智能机 [6] - 受AI需求爆发及原厂供给把控影响，存储价格自2025年第二季度末持续上涨 [6] - 2025年第四季度服务器DRAM报价在过去两周飙升近70% [6] - 2025年第四季DRAM合约价格对比去年同期上扬逾75%，存储器占智能手机整机BOM成本约10%~15% [6] 战略转型：AI与高端化 - 为应对成本压力，公司正布局中高端机型，并持续推进手机业务稳健拓展，强化中高端产品突破 [6] - AI技术成为重要突围方向，公司持续投入研发AI-BestMoment、AIGC图像编辑、多肤色影像技术及AIRAW画质增强技术 [7] - 针对新兴市场特点，公司自主研发了流量节省、弱网连接、无网通讯、内存融合等技术 [7] - 2025年3月，旗下TECNO品牌在世界移动通信大会推出AI手机、笔记本与智能眼镜，试图构建“AI全生态” [8] 战略转型：多元化业务拓展 - 公司在财报中表示，正于新兴市场拓展家电、配件、移动互联网服务等新业务 [8] - 公司通过“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式寻找新增长点 [8] - 2024年，公司投资的私募基金新增了电动两轮车行业公司作为投资标的，旨在实现产业协同 [8] 赴港上市的动因与资金用途 - 公司公告称赴港上市旨在提高综合竞争力、提升国际品牌形象、利用国际资本市场及多元化融资渠道 [9] - 上市募集的资金计划用于AI等前沿技术研发及产品迭代、拓展国际化营销和销售布局、增强品牌知名度，以及加强扩品类业务和移动互联网服务 [9] - 传音控股是A股消费电子企业赴港上市潮的最新案例，此前已有蓝思科技、领益智造、立讯精密等公司启动或完成赴港上市 [9]