行业市场概况 - 中国脱发患者人数由2018年的2.71亿人增至2024年的3.39亿人，复合年增长率达3.8%，预计2035年将达到4.68亿人[3] - 头发健康管理市场规模从2018年的198亿元增至2024年的527亿元，复合年增长率达17.7%，预计2035年将达1714亿元[4] - 中国防脱发药物市场规模从2018年的5亿元增至2024年的35亿元，预计2035年将飙升至197亿元[8] 公司核心业务与市场地位 - 蔓迪国际是中国头发健康药物领域的佼佼者，其旗舰产品蔓迪米诺地尔类脱发治疗产品自2014年起已连续十年在中国脱发药物市场排名第一[9] - 2024年，公司在脱发药物市场和米诺地尔类药物市场的占有率分别达到57%和71%[9] - 公司2001年率先在中国获批首款5%米诺地尔酊剂产品，填补市场空白[9] - 2018年至2024年，蔓迪米诺地尔类产品累计销售超5000万瓶[11] 公司财务表现与融资 - 公司2022年至2024年营业收入从9.82亿元增至14.55亿元，复合年增长率为21.7%[12] - 同期净利润从2.02亿元增至3.90亿元[12] - 报告期内公司毛利率均超过80%，净利率超过20%[12] - 2024年11月17日完成A轮融资，GL Wecan IV及阿里健康合计投资5000万美元，公司估值约7.52亿美元[12] 公司产品创新 - 2024年3月推出中国首款添加乌诺地尔防脱发成分的功效防脱发洗发水[11] - 该款售价百元（200g）的洗发水上市6个月销量超过50万瓶[11] 控股股东背景 - 蔓迪国际前身为浙江万晟制药，于2015年被三生制药以5.28亿元收购[14] - 三生制药是一家总部位于沈阳的大型医药集团，由娄丹于1993年创立[14] - 三生制药现任掌门人娄竞是娄丹之子，拥有深厚的医药研发和资本运作背景[14][15] - 若蔓迪国际成功上市，三生系将拥有第三家上市公司，当前三生制药和三生国健的市值分别为740亿港元和403亿元[17]