国家政策与行业规划 - 国家航天局发布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，鼓励商业航天布局产业链，做强星箭制造，做大应用服务，拓展测控运营能力 [1] - 计划重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景，以推动产业高质量发展 [1] 关键火箭发射与技术突破 - 北京蓝箭航天朱雀三号运载火箭计划于11月29日首飞，该火箭是全球首款全不锈钢液氧甲烷火箭 [1] - “不锈钢+甲烷”组合注重复用寿命和未来可扩展性，朱雀三号在运载能力与发射成本上有能力与SpaceX猎鹰9号对标 [1] - 朱雀三号运力已接近猎鹰九号与长征五号，首飞将验证火箭复用可行性，复用后发射成本有望快速降低 [1] - 可回收火箭首飞成功将解决商业航天最大瓶颈即火箭成本，推动中国太空时代向低成本、高频次、规模化发展 [1] 相关上市公司业务进展 - 派克新材重点开发铝锂合金、镁合金等新一代轻合金锻件，以显著降低结构重量，提升火箭回收后的复用能力，客户包括蓝箭航天 [2] - 航天晨光研制的金属软管应用于火箭管路要害部位，保障燃料输送，蓝箭航天亦是其客户 [2] - 航天晨光成功落位装配目前国内最大核聚变试验装置BEST关键部件杜瓦系统 [2] 券商观点与市场预期 - 东方证券认为朱雀三号首飞将为我国加速追赶补上关键一环，未来规模化星座组网计划有望加速 [1] - 华西证券指出商业航天可能是11-12月最有预期差的板块，可回收火箭技术突破将加速行业进程 [1]