诺和诺德阿尔茨海默病药物试验结果 - 诺和诺德公布司美格鲁肽治疗早期阿尔茨海默病的EVOKE和EVOKE+ 3期试验结果，未能证实其在减缓疾病进展方面优于安慰剂 [1] - 尽管司美格鲁肽治疗改善了与阿尔茨海默病相关的生物标志物，但未转化为延缓疾病进展的临床效果 [1] - 基于疗效结果，公司终止两项试验中原计划为期一年的延长期研究 [1] 诺和诺德股价与市场反应 - 试验结果公布后，诺和诺德美股盘前一度下跌超12%，收盘下跌5.58% [1] - 同期，开发不同阿尔茨海默症药物的Biogen盘前上涨超6%，收盘上涨0.87% [1] - 此前在10月1日，公司宣布将在年底公布后期研究结果，该消息被视为重大利好，当日股价大涨超6% [3] 诺和诺德历史业绩与挑战 - 2024年公司股价曾达143.636美元/股高位，总市值超过LV母公司，成为“欧洲股王” [4] - 尽管司美格鲁肽以166.32亿美元销售额成为新晋“药王”，且总营收与净利润分别增长18%和22%，但部分产品增长疲态尽显 [4] - 公司一年内两度下调全年业绩指引，销售额增长预期从16%-24%收窄至8%-14%，营业利润增速从19%-27%下调至10%-16% [4] - 当日股价暴跌21.83%，市值蒸发超600亿美元，年内累计跌幅超53% [4] 行业竞争与专利到期风险 - 司美格鲁肽的核心中国专利将于2026年到期 [4] - 中国本土公司信达生物正推动GLP-1减重药玛仕度肽商业化，晨星预测其2024年销售额将超6亿元人民币，2029年峰值销售额达35亿元人民币，占信达生物总收入的20% [5] - 九源基因、华东医药等多家中国企业的仿制药已进入III期临床 [7] - 晨星预测诺和诺德司美格鲁肽减重药在中国市场的销售额2026年将再增长30%，但此后份额将因大量中国仿制药上市而下降 [7] 公司管理层与战略变动 - 2025年10月21日，诺和诺德董事长赫格·隆德携六名董事集体辞职 [8] - 此为2025年第二次重大高层变动，5月执掌8年多的CEO周赋德被免职，8月新CEO迈克·杜斯特达上任后宣布全球裁员9000人，约占员工总数11.5% [8] - 10月公司再次裁减约250名员工，全面终止所有细胞疗法研发业务，包括1型糖尿病、帕金森病等重大疾病，放弃部分前沿治疗领域布局 [8] - 公司豪掷52亿美元收购Akero Therapeutics，押注肝病治疗领域，新CEO的一系列动作引发董事会强烈不满 [8] 同业对比 - 同为减肥巨头的礼来在11月21日总市值突破1万亿美元，成为全球首家市值破万亿美元的医药公司 [8] - 自2024年初至报道时，信达生物股价最高涨幅超过210%，而同期诺和诺德股价几近腰斩 [5]