美银证券对戴尔科技的评级与目标价调整 - 美银证券维持对戴尔科技的买入评级 但将目标价从170美元下调至160美元 [1] - 目标价调整发生在公司定于11月25日发布的第三财季财报之前 [1] 第三财季财报预期与关键关注点 - 投资者对第三财季财报的关键关注点在于面对内存成本大幅上涨时的利润率韧性 [3] - 美银证券预测第三财季业绩将符合公司指引和市场预期 因库存时机问题 DRAM和NAND定价的影响将最小 [3] 内存成本上涨对利润率的具体影响分析 - 美银证券担忧DRAM和NAND定价上涨 预计将导致基础设施解决方案集团在2027财年的运营利润率下降11个基点 [2] - 客户解决方案集团的利润率将受到更显著影响 预计下降184个基点 [2] - 总体来看 假设DRAM和NAND价格在下一财季上涨 预计将使2027财年总毛利率、运营利润率和每股收益分别下降129个基点、76个基点和0.65美元 [3] 公司应对成本压力的措施与未来展望 - 公司预计将通过定价策略和运营费用控制来管理近期的利润率压力 [1] - 对于第四财季和2026财年 尽管存在成本压力 公司可能维持其指引 因其指引通常较为保守 [4] - 分析显示 第四财季的运营利润率和每股收益将受到-56个基点和-0.01美元的影响 但公司可能通过定价和削减运营费用来抵消内存成本上涨 [4] 维持买入评级的核心逻辑 - 维持买入评级反映了行业仍处于人工智能应用的早期阶段 以及由此带来的顺风 [3][4]