公司财务表现 - 2025年第三季度实现归母净利润12.11亿元，同比增长15.13%，环比大幅增长140.16% [1] - 预计2025年全年归母净利润为45亿元，2026年预计将增长至80亿元 [1] - 2026年预测市盈率为18倍 [1] 业务运营与出货量 - 前三季度动力电池出货量达34.59GWh，同比增长66.98% [1] - 前三季度储能电池出货量达48.41GWh，同比增长35.51% [1] - 整体出货增速高于行业水平，市场份额有所提升 [1] 未来展望与增长动力 - 储能业务方面，2025年第四季度价格调整落地有望提升盈利能力，后续储能大电芯基地爬坡趋稳后也将贡献盈利 [1] - 海外业务方面，马来西亚基地储能产能于年底逐步爬坡，有望形成溢价并贡献超额盈利 [1] - 大圆柱电池国内产能将主要配套海外客户 [1] - 公司将受益于产品结构改善和电池供给趋紧，结构改善主要看重大圆柱海外客户和马来西亚储能基地的放量 [1] - 盈利端基于2026年锂电行业需求高增长、供给平稳释放，存在供应紧缺和价格抬升的可能性 [1]