行业整体规模与收益表现 - 2024年参与调研的201家保险公司投资资产规模合计30.55万亿元，同比增长16.93% [1] - 截至2024年末，34家保险资产管理公司管理资金规模合计33.3万亿元，同比增长10.6% [1] - 2024年保险公司综合收益率集中区间较2023年显著上升，行业综合收益率分布整体集中于4.5%以上，机构数量合计占比超过60%，远高于2023年的17%和2022年的3% [4] - 保险资管行业整体投资收益率显著高于上一年度 [1] 资产配置结构变化 - 2024年末保险资金配置以利率债、信用债和股票投资为主，合计占比59%，同比上升1.4个百分点 [2] - 股票配置占比8.3%，同比上升0.9个百分点，成为少数增长领域之一 [2] - 现金及流动性资产占比2.9%，同比下降1个百分点 [2] - 银行存款占比6.9%，同比下降0.1个百分点 [2] - 中泰证券研报显示，险资配置股票余额占比从2024年一季度末的6.7%稳步提升至后续时期的10% [3] 配置策略与收益归因 - 行业将收益改善归因于资产配置组合拳：增配安全、收益稳定的债券，削减风险较高的非标资产，并适时增加股票等弹性资产配置 [4] - 股票配置提升被视为在“资产荒”背景下寻求收益突破的表现，以及对资本市场长期信心的体现 [3] - 险资配置逻辑正向在收益性、流动性、安全性三维目标之间寻求最优解的系统工程转变，核心特征是以固收为压舱石，以权益为推进器 [8] 养老金业务发展 - 保险资管公司管理的养老金规模增速达22.93%，而银行资金增速为-11.73% [5] - 养老金规模增长主要受政策引导、市场准入放宽及投资范围持续优化驱动 [6] - 养老金市场化、专业化运作进程加速，长期资金管理能力成为行业核心竞争力 [6] 政策环境与行业趋势 - 政策层面强化保险资金长期投资优势，要求培育耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环 [7] - 《保险资产风险分类暂行办法》发布，要求保险公司规范资产风险分类，提升行业透明度、合规性和科学性 [7] - 行业将在经济复苏与政策支持双重驱动下深化多元化布局，并利用大数据、人工智能等技术提升风险管理与投资决策效率 [8]