央行流动性操作 - 11月25日开展10000亿元中期借贷便利操作，期限1年期 [1] - 11月有9000亿元MLF到期，实现净投放1000亿元 [1] - 此次为连续第九个月加量续做MLF [1] - 结合5000亿元买断式逆回购净投放，11月中期流动性净投放总额达6000亿元 [2] 流动性投放背景与原因 - 年底前将加发5000亿元地方债，11月政府债券净融资规模明显上升 [2] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，后续将带动配套中长期贷款较快投放 [2] - 11月银行同业存单到期量明显增加，收紧银行体系流动性 [2] - 央行流动性投放方式已基本固定，每月5日前后开展3个月期、15日前后开展6个月期买断式逆回购、25日开展MLF操作 [2] 货币政策立场与展望 - 央行操作释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场 [3] - 政策旨在保持资金面稳定充裕，有助于稳增长、稳预期 [3] - 央行将综合运用买断式逆回购和MLF持续向市场注入中期流动性 [3] - 2025年第三季度货币政策执行报告提出做好逆周期和跨周期调节，营造适宜货币金融环境 [3] - 预计年末央行将继续维持宽松数量操作模式，资金面维持相对稳健偏松态势 [3]