日本政府经济刺激计划 - 日本政府推出21.3万亿日元巨额刺激计划以缓解公众对通胀的焦虑 [1] - 刺激计划包括通过追加预算新增17.7万亿日元支出以及2.7万亿日元的减税措施 [2] - 若加上地方政府支出和私营部门投资，总影响规模将膨胀至42.8万亿日元，远超去年39万亿日元的刺激计划 [2] 日本国债市场动态 - 10年期日本国债收益率一度接近1.8%，为自2008年以来最高水平 [1] - 30年期日本国债收益率则超过3.3% [1] - 大规模刺激计划意味着日本政府需增发国债，规模可能超过去年6.69万亿日元的借款额 [2] 日本经济基本面风险 - 日本债务占国内生产总值（GDP）比重多年来一直维持在230%左右 [2] - 向物价高企的经济注入大量资金可能加剧通胀，导致经济进一步恶化 [1] - 若市场认定日本政府丧失财政自律，可能从根本上侵蚀投资者对日本国债市场的信心 [2] 货币政策转变与连锁反应 - 日本央行开启加息进程，利率升至10多年来的高点 [3] - 国债收益率持续攀升将形成恶性循环：政府预算更多用于支付债务利息，银行和保险公司持有的国债价值下降 [3] - 日本政府为支付更高利息，不得不依赖创纪录的发债，从而进一步推高国债收益率 [3] 对全球市场的潜在影响 - 日本是美国国债的最大海外持有者，日本投资者在全球资产中持有数万亿美元资金 [3] - 日本国债收益率持续走高可能导致日元套息交易出现逆转 [3] - 投资者被迫抛售海外资产（如美国国债、澳大利亚房地产）偿还日元贷款，可能对海外市场带来冲击 [3]