国内市场表现 - 11月上半月（1-16日）乘用车零售同比下降14% [1] - 11月上半月新能源车零售累计同比增长2% [1] - 11月上半月新能源零售渗透率达到62.5% [1] - 今年以来乘用车零售累计同比增长7% [1] - 今年以来新能源车零售累计同比增长21% [1] - 乘联会预计11月狭义乘用车零售销量为225万辆，对应增速为-8.7% [1] - 乘联会预计11月新能源车零售销量为135万辆，对应增速为6.5%，渗透率约为60% [1] 海外市场动态 - 10月美国新能源汽车销量为9.4万辆，同比下降32.4%，环比下降50.9% [1] - 1-10月美国新能源汽车累计销量为142.5万辆，同比增长9.1% [1] - 10月美国新能源渗透率从9月的15%骤降至7% [1] - 销量大幅波动主因是美国联邦电动汽车7500美元税收抵免政策于9月30日到期，导致8、9月销量前置 [1] - 展望后市，预期美国市场年累计增速将继续回落并向0%趋近 [1] 产业政策与布局 - 马来西亚计划推出必备清单和本地化激励措施以促进电动汽车产业发展 [2] - 马来西亚将修订于2025年12月31日到期的现有整车（CBU）进口免税政策，预计将使进口电动车价格上涨30-100%以鼓励本地化 [2] - 针对本地化组装（CKD）电动汽车的税收优惠政策将延续至2027年 [2] - 宝腾和北鹿大等本土品牌已实现本地化生产 [2] - 比亚迪和小鹏等外资制造商计划于2026年下半年启动本地化组装 [2] - 沃尔沃和梅赛德斯-奔驰目前已实现部分电动汽车的本地化生产 [2] 行业趋势与竞争格局 - 中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来首次突破50% [4] - 2025年高竞争力新车产品持续推出，“反内卷”呼声渐高 [4] - 欧美贸易保护主义严重，对出口带来波动风险，需关注一带一路国家、中东等新增长点 [4] - 自主品牌市场份额继续扩大，需关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [4]