市场对人工智能股票的反应与不确定性 - 英伟达财报发布后股市剧烈波动，股价起初暴涨逾5%随后收盘下跌3.2%，带动标普500指数和纳斯达克100指数开盘上涨后最终大幅收跌 [1] - 投资者在强劲需求确定性引发缓解性反弹后，开始追问能源需求、利润率及投资回报率等未解问题 [1] - 主要股指在涨跌摇摆后于上周五转为上涨，市场获得喘息 [1] 市场参与者的两极观点 - 怀疑论者担忧市场估值因追逐少数AI股票而飙升至不合理水平，公司为保持竞争力投入数千亿美元资金难以持续 [2][3] - 怀疑派指出融资安排的循环性质可能引发潜在系统性风险，一家公司疲弱可能拖垮整个AI板块 [3] - 乐观主义者视近期AI股票回调为健康调整，预示未来更大增长，认为微软、亚马逊、Meta和Alphabet等核心公司将持续投入资金开发AI产品 [4] - 乐观派认为AI投资周期刚起步，行业需求强劲且监管环境有利，投资者寻求美联储降息、监管放宽及并购活动等刺激因素延长周期 [4] 英伟达业绩与半导体行业表现 - 英伟达主要客户微软、亚马逊、Meta和Alphabet合计占其销售额40%以上，预计未来12个月资本支出合计增加34%至4400亿美元 [4] - 英伟达营收前瞻性指引比市场共识高出5%，表现卓越 [5] - 除英伟达外，其他半导体公司陷入困境，芯片相关股票指数11月下跌11%，创2022年以来最差月度表现，超威半导体和安谋控股等股价跌幅超20% [5] - 存储芯片制造商闪迪公司年内涨幅接近700%后，过去两周急剧下跌使涨幅缩水约三分之一 [6] 投资回报率担忧与个股表现 - 投资者开始质疑AI支出何时转化为更快增长和更高盈利能力，华尔街需明确投资回报率认知以重振AI交易 [6] - 可能还需一两个季度看到投资回报率证据，此问题持续存在可能危及AI前景 [6] - 英伟达财报缓解AI投资可持续性即时担忧，但未平息对大型支出企业的疑虑 [6] - Meta Platforms自10月29日发布财报后股价下跌21%，微软下跌13%，因投资者担忧激进资本支出计划 [7] - 资产负债表较弱公司遭受更严重打击，CoreWeave股价本月暴跌46%，甲骨文下跌24%，有望创2001年以来最大月度跌幅 [7] 市场波动性加剧的共识 - 投资者分歧源于悲观或乐观视角，但共识认为AI行情波动之路将更加崎岖 [8] - 宏观层面疑问、对AI革命发展阶段看法不一及加密货币市场崩溃均为波动性的重要组成部分 [8]