发行概况 - 公司于11月24日可申购科创板，发行价为114.28元/股，为今年以来发行价最高的新股 [1] - 单一账户申购上限为11000股，顶格申购需持沪市市值11万元 [1] - 融资规模达80亿元，为今年科创板之最，仅次于华电新能的181.71亿元 [1] - 上市进程快速，从6月30日获受理到10月30日IPO获批仅用时四个月 [1] 公司业务与产品 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心 [1] - 主要产品包括AI智算产品、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品和智能SoC类产品 [1] - 公司致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [1] 募集资金用途 - 募集资金80亿元将投向四个项目，其中新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目拟投入25.10亿元，占比31.37% [3] - 新一代自主可控图形芯片研发项目拟投入25.02亿元，占比31.28% [3] - 新一代自主可控AI SoC芯片研发项目拟投入19.82亿元，占比24.77% [3] - 补充流动资金拟投入10.06亿元，占比12.58% [3] 技术与商业化 - 公司在国内GPU领域处于领先地位，基于自主研发的MUSA架构实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [3] - 公司与运营商、云服务提供商、AI企业及科研院所等建立深度合作关系，以获取市场反馈并把握技术发展方向 [3] 客户与市场 - 今年上半年，公司前五大客户销售额占主营业务收入的98.29%，其中前三大客户均采购了AI智算集群设备 [4] - AI智算产品与专业图形加速集群设备单个合同金额较大，导致向前五大客户销售占比较高 [4] 估值与市场反应 - 根据114.28元/股的发行价测算，公司发行市销率为122.51倍，总市值达到537.15亿元 [6] - 初步询价吸引286家网下投资者及旗下7787个配售对象参与，报价区间为88.79元/股至159.57元/股，最终发行价处于报价区间中上部区域 [5] - 市场对估值存在分歧，部分投资者认为其国产GPU龙头的稀缺性应获较高溢价，而部分打新机构则认为发行估值明显过高 [6]