中科创星业务概况 - 专注于硬科技领域的早期投资机构，重点投资领域包括光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造 [1] - 致力于打造以“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生态 [1] - 旗下管理基金累计总规模超过140亿元，已投资孵化超过550家硬科技企业 [1] 科技创新债券发行详情 - 2025年6月16日，在银行间债券市场成功发行2025年度第一期定向科技创新债券（25创星PPN001），发行规模4亿元，票面利率2.10%，期限为5+5年，全场认购倍数达到3.58倍 [2] - 募集资金将用于新一代信息技术、人工智能、半导体等硬科技领域基金的出资及置换 [2] - 该债券由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，并采用“央地合作”新模式，由西安投融资担保有限公司提供反担保，以强化风险控制 [3] 政策支持与行业意义 - 中国人民银行、中国证监会于今年5月联合发布公告，明确支持股权投资机构发行科技创新债券，并完善配套支持机制，创设相关风险分担工具 [2] - 科技创新债券风险分担工具由中国人民银行提供低成本再贷款资金，与地方政府、市场化信用增进机构共同为民营股权投资机构发债提供有力担保 [4] - 此次债券发行期限通过创新含权设置拉长至10年，与科技企业长成长周期相匹配，践行了“耐心资本”的价值投资理念 [4] 发债影响与后续进展 - 债券发行展现出市场对中科创星“耐心资本”价值投资理念的认可，以及对硬科技产业的乐观预期 [3] - 发债助力公司提升了撬动资本的实力，加速了中科创星先导创业投资基金的落地 [4] - 中科创星先导创业投资基金首关签约26.17亿元，并已完成对一批项目的投资 [5] 硬科技投资与融资挑战 - 硬科技投资具有研发周期长、资金需求大、回报慢的显著特点，与传统基金存续期存在矛盾 [1] - 民营股权投资机构为轻资产运营，主要资产为股权和基金份额，使用传统评级方法难以提升评级，导致融资成本较高且可获担保额较低 [3]