个人养老金制度三年成果 - 个人养老金制度实施三年，框架基本完善，人群覆盖初具规模，产品体系不断丰富 [1] - 全国个人养老金账户开户人数达7279万人，制度从36个先行试点城市推广至全国 [2] - 纳入个人养老金目录的产品总数达1245只，较2025年二季度末增加185只，涵盖储蓄、保险、基金、理财四类产品 [3] 个人养老金基金产品表现 - 个人养老金基金Y份额管理规模达151.11亿元，较2024年底增长65% [4] - 指数基金Y份额规模增速亮眼，较2024年底有超7倍的增长 [4] - 97%以上的个人养老金基金产品成立以来实现正收益 [1][4] - 养老Y份额持有人户数达166.24万户，较2022年末的38.76万户大幅增长 [4] 基金公司投研体系升级 - 投研体系向工业化、流程化与多策略演进，以支撑长期稳健回报 [4][5] - 中欧基金将投资流程细分为设计、生产、组装、检测“四大车间” [5] - 兴证全球基金采用“多资产、多策略”方式平滑组合波动 [5] - 华夏基金强调“升维”，从以固收为主转向“多资产和多策略” [5] 基金公司产品布局拓展 - 产品从单一的养老目标FOF扩展至涵盖FOF与指数基金的多元货架 [5] - 指数基金被纳入个人养老金目录，产品供给迎来大扩容 [6] - 华夏基金、华泰柏瑞基金等公司布局了覆盖宽基、红利低波等多元指数的Y份额基金 [6] 基金公司服务与投教创新 - 营销与投教活动从单向宣传转向高频、多元的长期陪伴，精准触达年轻群体 [6] - 中欧基金开展养老投教主题月，线上打造养老专区，线下走进年轻亲子场景 [6] - 华夏基金探索一站式养老金融解决方案，线上构建“养老Y星球”投教阵地 [7] - 天弘基金开展分层分类投教，针对学生、在职人员、临退休人群提供不同内容 [7] 行业发展挑战与瓶颈 - 制度面临“开户热、缴费冷、投资少”的现实瓶颈，实际缴费人数和资金规模远低于潜在空间 [2][8] - 累计缴纳额可能还在几百亿量级，税收递延政策对中低收入人群吸引力有限 [8] - 产品同质化、投资者选品难、跨机构服务协同不畅等问题成为制度深化发展的障碍 [8] 未来发展方向与建议 - 行业期待通过拓宽税优覆盖面、提升账户便捷性等顶层设计优化来破局 [2][8] - 建议提高缴费上限、探索差异化税优政策、引入TEE税收优惠模式 [8] - 建议引入“一键开户、一键缴存、默认投资机制”以优化参与体验 [8] - 产品端呼吁推广“标杆品种”，优化纳入与退出机制，扩充投资范围至衍生品、REITs等 [9] - 基金公司致力于构建服务全生命周期的产品矩阵和养老投教生态圈 [9]