港股市场整体表现 - 11月21日港股市场延续跌势，恒生指数大跌2.38%，恒生科技指数大跌3.21% [1] - 市场走弱主要受隔夜美股扰动影响，美国非农数据未能提供明确利率前景信息，美联储降息预期降低，叠加对AI高估值的担忧，导致市场避险情绪升温 [4] 港股互联网ETF（513770）表现 - 港股互联网ETF（513770）盘中自水下拉升，一度收复所有跌幅，收盘微跌0.92%，早盘最低跌超2% [1] - 该ETF爬升区间溢价走阔，显示买盘资金积极介入 [1] - 尽管近5日连续下跌，但资金呈现“越跌越买”态势，上交所数据显示近5日获资金净流入合计5414万元，近60日累计吸金42.71亿元 [2] - 该ETF最新规模超112亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，流动性佳 [7] 港股AI及互联网龙头股表现 - 港股AI板块相对整体市场彰显韧性，率先企稳 [1][4] - 科网龙头走势分化，小米集团-W逆市走强，盘中一度涨近3%，收涨逾1%；而快手-W、腾讯控股跌超1%，哔哩哔哩-W、美团-W跌超2%，阿里巴巴-W跌逾4% [4] 港股科技板块估值分析 - 港股AI板块彰显韧性主要基于其突出的估值优势，截至11月20日，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅22.47倍，位于近10年14.23%分位点的历史低位 [4] - 该估值水平远低于纳斯达克100指数（34.42倍）和创业板指（39.2倍），且比同期恒生科技指数市盈率历史分位（20.94%）还要低 [4][5] - 招商证券指出，港股科技板块估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大估值修复空间 [5] 行业基本面与后市展望 - 互联网龙头三季报密集披露，核心业务延续高景气，AI有望持续驱动巨头提升变现水平 [6] - 机构指出国产AI业绩弹性巨大，潜力尚未充分挖掘，模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇 [6] - 中信证券判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情 [6] - 广发证券表示港股牛市基础并未破坏，演进方式可能呈现“震荡上行、重心缓升”特征，一旦出现流动性改善信号，资金可能流入中国最具备全球竞争优势的核心资产如互联网 [6] 港股互联网ETF（513770）产品特征 - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓互联网龙头，前三大权重股为阿里巴巴-W（权重18.89%）、腾讯控股（权重17.01%）、小米集团-W（权重10.05%） [6][7] - 前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计权重占比超73%，龙头优势显著 [6][7]