市场表现与压力 - 上周美股三大股指持续承压，最大回撤一度超过5%，技术面发出强烈短期看空信号 [1] - 纳斯达克综合指数上周下跌2.7%，连续第三周走低；标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌2.0%和1.9% [6] - 市场紧张情绪从一个月期隐含波动率攀升可见一斑，恐慌指数VIX触及近七个月高位 [1] 行业板块表现 - 上周科技行业下挫4.7%领跌，其次是可选消费品板块下跌3.3%、能源板块下跌3.1% [6] - 工业、金融、公用事业、原材料及房地产板块同样走低，其中超威半导体（AMD）和美光科技重挫超16%，英伟达跌近6% [6] - 通信服务板块逆势上涨3.0%，医疗保健板块上涨1.8%，必需消费品板块小幅上涨0.8% [6] - 谷歌涨8.4%领衔通信行业，因其发布了最新人工智能模型Gemini 3 [6] 人工智能领域担忧 - 即使英伟达发布强劲财报且CEO发表乐观评论，但未能持续扭转负面势头，投资者对AI龙头企业上涨行情及超出当前财务与生产能力的投资公告存疑 [1] - 韦德布什证券将此次抛售描述为又一次深度求索时刻，指出投资者对人工智能产业扩张的可持续性感到担忧 [6] - 股市走弱主要是因为投资者始终担忧人工智能领域投资过度、市场债务发行规模过大以及资产估值过高 [7] - 若甲骨文等人工智能相关企业的信用违约互换（CDS）溢价持续走高，可能会打压投资者情绪并引发抛售 [7] 经济数据与就业市场 - 9月非农就业人数新增11.9万人，为4月以来最佳表现，中断了6个月平均增速连续五个月放缓的趋势 [3] - 7-8月非农就业数据累计下修3.3万人，同时失业率攀升至4.4%，为2021年9月以来最高水平 [3] - 截至11月15日当周，美国初请失业金人数从之前一周的22.8万人降至22万人，持续申领失业金人数从194.7万人升至195.7万人，创四年新高 [3] - 密歇根大学消费者信心指数终值从50.3升至51.0，但仍为历史次低水平，经济现状指数暴跌12.8%至历史新低51.1 [3] 货币政策预期 - 市场预期美联储12月降息25个基点的概率从此前的39%升至约70% [5] - 预期转变源于纽约联储主席威廉姆斯的表态，他认为政策制定者有空间进一步降息，以支持正在降温的就业市场 [5] - 会议纪要显示支持近期降息与倾向维持观望态度的委员之间存在巨大分歧，印证了鲍威尔关于12月降息远非既定事实的表态 [5] - 由于缺乏官方劳动力市场数据，政策制定者难以判断就业市场的下行风险是否存在 [5] 资金流向与投资者行为 - 上周科技股遭遇大幅度的资金流出，这是该板块连续第五周面临抛售 [6] - 机构客户在前一周逢低买入后带头抛售，企业客户的回购活动持续放缓 [6]