人民币国际化与资本项目开放的联动 - 2025年11月南非标准银行上线CIPS系统，成为非洲首家本土直参行，标志着人民币跨境支付网络在非洲实现重大突破 [1] - 人民币国际化与资本项目开放存在深层联动，两者是相互成就的双向赋能关系 [1][12][14] - 境外主体持有境内人民币金融资产规模已达10.4万亿元，人民币投融资功能正在强化 [3][11] 资本项目开放现状与目标 - 国际货币基金组织资本项目40个子项中，中国“基本可兑换”和“可兑换”项目占比约六成 [7] - 官方与市场对开放程度的感受存在差异，源于“正面清单”管理模式的特点 [8] - “十五五”规划目标是将“基本可兑换”和“可兑换”项目占比提升至超八成 [14] “十五五”期间推进的关键路径 - 渠道优化：跨境证券投资渠道正归并简化，2024年熊猫债发行规模接近2000亿元，2025年上半年保持稳健增长 [16] - 监管工具转型：从数量控制和行政审批转向宏微观审慎管理和税收调节，银行外汇展业管理不断完善 [19] - 基础设施完善：CIPS系统覆盖范围持续扩大，中国工商银行作为南非标准银行最大单一股东推动其成为CIPS直参行 [20][22] 市场驱动的国际化进程 - 在“一带一路”和RCEP框架下，中马、中柬等国跨境人民币收付规模持续增长 [24] - 中韩续签4000亿本币互换协议，境外央行动用人民币余额超800亿元 [10][26] - 企业和机构的自主选择是人民币国际化的核心动力，真实贸易投资需求成为最坚实支撑 [24]