英伟达强劲业绩表现 - 季度收入同比增长62%，数据中心销售额达到约512亿美元[3] - 毛利率提升至接近75%，业绩指引比市场共识预期高出40亿美元[3] - 首席财务官指出供应承诺环比激增63%，未来两年供应已基本被预定[2] 市场对AI泡沫的担忧与分歧 - 公司首席执行官否认AI泡沫论，认为需求真实存在，季度收入达570亿美元，预测为650亿美元[5] - 尽管业绩超预期，但股价在交易日从大幅上涨转为下跌近3%，并拖累标普500和道琼斯指数下跌[4] - 分析师指出“AI泡沫”有两种含义：一种是需求见顶或收入虚幻，已被业绩证伪；另一种是关于建设速度能否持续的担忧[7] AI基础设施面临的挑战 - 电力供应成为关键瓶颈，当前电网无法满足AI算力增长的垂直需求曲线[11][12] - 基础设施审批和建设以政治速度而非半导体速度进行，电力传输线路需3-7年才能到位[11] - 二级GPU租赁商通过借款追赶超大规模厂商，公用事业公司急于批准大型工业用电负荷[13] 行业生态链影响 - 英伟达的强劲需求使台积电保持满负荷运转，组件价格保持紧张[2] - 销售线缆、光学设备、存储和电源基础设施的公司持续受益于英伟达的带动效应[2] - 超大规模厂商仍在增加数据中心资本支出，网络和辅助产品业务增长而非拖累业绩[12] 市场情绪与未来展望 - 投资组合经理认为英伟达业绩对市场的提振作用大于其股票本身，AI资本支出热潮仍在加速[6] - 分析师承认估值仍然偏高，循环AI经济是主要担忧，美联储鹰派立场和经济晚期焦虑并存[9] - 公司被视为AI需求最清晰的晴雨表，但其巨大成功也凸显了市场表现过度依赖少数公司的脆弱性[12][14]