黄金市场格局重构 - 全球第五大黄金储备国俄罗斯央行首次确认出售实物黄金以弥补国家预算[1] - 稳定币发行商Tether崛起为全球最大非主权黄金持有者，其囤金规模与小型央行相当[1] - 金价大幅上涨，今年以来现货黄金价格已上涨超过50%，目前约为每盎司4040美元[1] 俄罗斯央行黄金储备变动 - 俄罗斯央行持有超过2300吨黄金储备，已开始出售储备的实物黄金，但未透露销售具体时间或规模[1][4] - 出售决定凸显西方制裁对其财政的持续压力，欧盟、七国集团冻结了俄罗斯接近一半外汇储备，总额约3000亿欧元[4] - 作为全球第二大黄金生产国，俄罗斯每年开采超过300吨黄金，但自2022年以来其金条被禁止进入西方市场[4] - 为刺激国内需求，俄罗斯取消零售黄金购买的增值税，今年俄罗斯消费者对零售黄金的购买量预计将达到62.2吨，相当于西班牙或奥地利的国家储备水平[4] Tether的黄金持仓与战略 - Tether持有的黄金至少达到116吨，仅第三季度就增持约26吨，相当于全球需求的约2%[1][6] - 其黄金储备中12吨支持XAUt代币（价值约15.7亿美元），约104吨支持USDT（价值约136.7亿美元）[6] - 随着USDT增长且黄金占储备比例保持在约7%，公司预计将继续增持，若将2025年预计利润150亿美元的一半投入黄金，每年可增加近60吨[7] - 公司在黄金生态系统中的投资扩大，包括今年向特许权使用费和流媒体公司投入超过3亿美元，并聘请两名汇丰银行顶级金属交易员[8] 市场影响与驱动因素 - Tether的购买行为可能收紧近期黄金供应并提振看涨情绪，成为推动金价飙升的重要新买家[1][6] - 西方制裁后，俄罗斯对黄金的需求自2022年起增加，因西方货币用于保存储蓄的便捷性降低[4] - Tether计划推出符合GENIUS法案的稳定币USAT，该币种不需要黄金储备，给USDT和黄金需求的长期影响带来不确定性[8]