文章核心观点 - 全球资产管理巨头先锋集团认为人工智能基础设施的大规模支出热潮将推动美国经济强劲增长并限制美联储降息空间[1] - 公司基于AI资本支出增长约8%这一大幅增长上调美国GDP预测并预计利率将在明年年中达到中性水平[1][2] - 企业债券市场面临供应过剩压力但近期违约事件被视为个别现象而非广泛市场困境[1][3] AI支出与经济增长预期 - 先锋集团预计美国今年经济增长1.9%到2026年将加速至2.25%[2] - AI资本支出明年将维持在当前高水平附近公司因此大幅上调GDP预测[2] - AI支出热潮与近期科技股下跌形成对比纳斯达克综合指数本月下跌约7%[2] 美联储利率政策展望 - 公司固定收益主管预计今秋两次25个基点降息后美联储仅再降息一至两次[1] - 这一预测相比市场预期到2026年底降息三至四次更为鹰派[1] - 利率可能在明年年中达到中性水平市场对美联储降息的定价过多[1] 企业债券市场状况 - 企业债券价格可能受冲击因市场需消化大量发债包括亚马逊、Meta、Alphabet和甲骨文等公司[3] - 2026年企业债券发行规模预计达1.8万亿美元供应量非常大[3] - 公司超配信用债但超配程度低于周期内平均水平估值偏紧[3]