业务运营与财务表现 - 第三季度客户入驻加快，内生增长总面积达2.3万平方米，受超大规模订单交付带动 [1] - 预期第四季度总面积增长将保持与第三季度相若的水平 [1] - 预期2026财年每平方米服务收入将按年下降3%至4%，主要受合约续签定价下调及新订单稀释效应影响 [1] - 计及发行C-REIT所得收益，2025年每股盈利预测由4.13元上调至10.82元 [1] - 将2026至2027年经调整EBITDA预测下调2%至4% [1] 投资前景与估值调整 - 尽管服务收入下降，但计及数据中心建设成本下降，预期新项目的内部回报率仍保持韧性 [1] - 看好人工智能需求将推动2026年订单强劲增长 [1] - H股目标价由52.8港元下调至49.1港元，美股目标价由53.8美元下调至50美元 [1] - 重申对公司的"买入"评级 [1]