文章核心观点 - 百亿私募管理人林园公开发声 其投资最底层的核心是生存与盈利 而非追逐市场热点 [1] 谈热门赛道 - 人工智能 生物科技 新能源等热门赛道 随着时间推移迟早会面临产能扩张与竞争加剧 这是市场规律 [2] - 新行业方向虽无问题且未来会产生机会 但从投资角度更关注企业能否跑出确定性的盈利和生存能力 [2] - 热门赛道多为高投入行业 烧钱快 周期长 一旦风向变化或长期不盈利 投资者信心会被打散 更多依靠资金堆砌而非确定性利润支撑 [2] - 对于代表创新的指数基金 其中企业未来十年真正能存活的数量存疑 [3] 谈老赛道 - 传统行业过去几年虽低迷 但头部公司凭借规模 资金和管理优势仍能支撑 且低迷已在股价中充分反映 [4] - 像沪深A50 沪深300等核心指数背后的企业能撑起中国经济基本盘 其整体估值目前处于难得的位置 风险相对可控 [4] - 当前市场认为传统行业没前途 没增长 估值被压得很低 但这些企业背后的需求一直存在 风险已清晰 唯一不确定的是未来增长速度 [4] 谈投资方向 - 未来主要寻找两类企业：能让人快乐的和能让人活得更长的 [5] - 吃喝是永恒需求 食品 消费等行业供需调整更快 市场纠错能力更强 不需要巨额投入维持增长 产能过剩时市场能快速自我调整 与房地产 高速公路等重资产行业不同 [6] - 人的需求随年龄增长会变化 但传承与追求生活高兴是两件躲不开的事 [6] 谈底层逻辑 - 投资不能忘记盈利 在新老交替环境下容易偏离方向 此观点并非保守而是基于现实 [7] - 回顾全球几十年科技史 80年代美国许多领先的科技公司现已消失 但扎根于传统行业的食品 饮料 日用品企业至今仍稳健存在 [7] - 生存是第一位的 投资与嘴巴相关的行业 不会输时间也不会输金钱 所谓输金钱是指公司或需求消失 只要公司和需求存在 机会总会回来 [7] - 追逐热门方向可能成功 但前提是追到真正赚钱的企业 一旦追错可能一无所有 而投资传统行业在当前价位买入不会吃亏 [8]