文章核心观点 - 中国商业航天产业在政策支持下进入加速发展期，商业卫星市场是主要增长引擎 [1][4] - 蔚星科技作为国内唯一专注于红外卫星的商业公司，通过技术创新实现低成本、高效率的解决方案，并拓展至多行业应用 [3][6][9] - 南京银行上海分行通过“投贷联动”的金融模式，在关键阶段为公司提供了资金和资源支持，助力其技术从实验室走向产业化 [3][10][13] 中国航天产业发展背景 - 中国航天事业26年来取得系列成就，党的二十届四中全会首次提出“加快建设航天强国” [1] - 上海正打造商业航天新高地，商业航天产业蓬勃兴起 [1] - 2024年全球太空经济规模达4150亿美元，其中商业卫星部门占比高达71% [4] - 中国已形成较完善的商业航天产业链生态，企业总数超500家，其中卫星研制企业约141家，卫星运营企业约178家，卫星应用企业约154家 [4] - 2024年中国发射的商业卫星中，遥感卫星占比达39%，遥感与地球观测是最热门领域之一 [4] 蔚星科技公司概况 - 公司2015年底在上海成立，核心创始团队来自南京大学和传统航天系统，具备载荷、卫星、数据应用全链条能力 [1][6] - 公司是目前国内唯一一家专注于红外卫星的企业 [6] - 公司已成功发射两颗在轨卫星，并计划今年再发射十颗卫星 [3][11] - 未来几年内，公司计划构建由200余颗卫星组成的商业红外遥感星座，实现全球近实时覆盖，重访间隔将缩短至10分钟以内 [11][12] - 公司在浙江绍兴建设了卫星制造基地，年产能达100颗，具备批量化生产能力 [12] 技术与产品创新 - 红外卫星相比传统遥感卫星具有空间分辨率高、覆盖范围广、全天时工作、被动探测隐蔽效果好及抗干扰能力强等优点 [4] - 公司技术路径创新包括：放弃制冷改用非制冷探测器，将卫星重量从几十公斤降至两三公斤；将光谱通道从十个削减至四个；将分辨率妥协至120米以换取成本数量级下降 [6] - 公司将算法嵌入星载GPU，使卫星在太空完成火点识别，将遥感流程从“小时级”压缩至“分钟级”，并大幅降低成本 [7] - 公司核心能力包括星座构型设计、非制冷红外载荷、智能星载综合电子系统、星上AI处理、天基大脑计算引擎 [7] - 公司构建了全球卫星追踪系统，可实时监控在轨卫星，整合多源遥感数据，提供定制化解决方案 [9] 应用场景与市场拓展 - 公司卫星成功监测山火初期火点，识别精度达10×10平方米，实现早期预警 [3] - 应用场景已拓展至环保、金融、农业等多个领域 [3] - 在信贷风控中，通过拍摄工程和农业区域，帮助银行核查贷款用途、评估风险 [9] - 在环保领域，为河北、绍兴等地政府提供黑臭水体、非法排污等常态化监测服务 [9] - 在农业保险方面，可快速评估灾害影响，提升理赔效率与精准度 [9] - 公司正将红外遥感能力标准化，使其成为企业客户可随手调用的基础设施 [9] 融资与金融支持 - 南京银行上海分行在2020年公司初创期，通过“投贷联动”提供支持，以99万元投资获得公司0.75%股权，并提供3000万元授信额度及综合金融服务 [10] - 该笔投资目前仍由银行持有，估值已显著上升 [10] - 银行通过“债权先行、股权加持、资源导入”三位一体服务，解决公司“重研发、轻资产”的融资痛点 [13] - 公司视银行的入股为一种“强力的背书”，在成长期更关注投资方能否在上下游提供订单、场景及政策支持 [12] 行业竞争与战略资源 - 低轨卫星遵循“先申报先使用”原则，优质频段资源有限且已被大量占用 [3] - 行业竞争壁垒在于“谁能用十分之一成本解决客户的‘最后一公里’”，这需要技术和多方资源的比拼 [12] - 卫星是“太空制高点”的核心基础设施，掌握卫星星座相当于掌握全球信息网络的“上游控制权” [3]