交易公告核心信息 - 中金公司计划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，三家公司的A股股票自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [1] - 合并后新机构的总资产将达到10,095.83亿元人民币，三家券商目前均归属“汇金系” [1] - 截至11月19日收盘，中金公司总市值为1349亿元，东兴证券和信达证券的市值合计超1000亿元 [2] 参与方基本情况 - 中金公司成立于1995年，为A+H股上市公司，在境内拥有200多个子公司及证券营业部，并在多个国际金融中心设有分支机构 [2] - 东兴证券成立于2008年，是境内首家AMC系上市证券公司，截至2024年末在全国设有92家分支机构 [2] - 信达证券成立于2007年，是国内AMC系第一家证券公司，在全国拥有100余家分支机构，在破产重整等特殊资产投行领域优势突出 [3] 财务与业务规模 - 截至2025年三季度末，中金公司、东兴证券、信达证券总资产分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.51亿元，归母净资产分别为1155亿元、296亿元、264亿元 [3] - 2025年前三季度，三家券商分别实现营业收入207.6亿元、36.1亿元、30.2亿元，合计营收将位居行业第三，归母净利润分别为65.67亿元、15.99亿元、13.54亿元，合计位居行业第六 [3] - 中金公司净资本规模为460亿元，合并后三家券商营业部合计数量位居行业第三 [5] 业务协同与互补效应 - 中金公司的业务优势与东兴证券、信达证券形成天然互补，合并有助于加强客户资源的综合服务转化，实现多维度协同价值 [5] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可提升债务重组、风险化解、产业投行等方面的服务能力 [5] - 东兴证券、信达证券分别深耕福建和辽宁区域，合并将提升公司整体资本实力，巩固头部优势，带来“规模效应+业务协同”的多重增长动力 [5] 行业背景与政策驱动 - 此次合并是国家层面推动金融供给侧结构性改革、培育一流投资银行政策导向下的关键落子 [7] - 新“国九条”等政策文件支持头部机构通过并购重组提升竞争力，目标到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行 [7] - 今年以来，行业内已有多起券商并购案取得进展，如“国泰君安+海通”合并后，2025年前三季度营收达458.92亿元，同比增长101.6% [8] 整合目标与行业展望 - 本次重组旨在加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展，力争实现规模经济和协同效应 [9] - 通过有效整合资源，有利于构建资本实力更强、专业能力更完备的综合金融服务平台，全面提升服务质效 [8]